Digitale Inseln überwinden – im Gespräch mit Frank Frank Seibold von Chainlink

Die Tokenisierung von Vermögenswerten entwickelt sich zunehmend von einzelnen Pilotprojekten hin zu einer Frage der Marktinfrastruktur. In der aktuellen Folge von Inside Digital Assets spricht Lidia Kurt mit Frank Frank Seibold, Managing Director und Global Head of Banking and Capital Markets bei Chainlink, über die technologischen Grundlagen, die digitale Vermögenswerte für institutionelle Kapitalmärkte nutzbar machen sollen.

Im Zentrum des Gesprächs steht eine zentrale Frage: Was passiert, nachdem ein Asset tokenisiert wurde? Für Frank Seibold liegt der eigentliche Nutzen nicht allein darin, einen Vermögenswert digital auf einer Blockchain abzubilden. Entscheidend sei vielmehr, ob dieser Vermögenswert zuverlässig bepreist, übertragen, abgewickelt und risikogesteuert werden kann, möglichst in Echtzeit und über verschiedene Systeme hinweg.

Tokenisierte Assets benötigen verlässliche Daten

Ein wiederkehrendes Thema der Podcast-Folge ist das sogenannte «Oracle-Problem». Es beschreibt die Herausforderung, externe Daten (etwa Preise, Nettoinventarwerte oder andere Finanzdaten) zuverlässig in Smart Contracts einzuspeisen. Smart Contracts sind selbstausführende Programme auf einer Blockchain, die auf Basis vordefinierter Regeln Transaktionen oder Prozesse auslösen können.

Gerade in Blockchain-basierten Kapitalmärkten ist die Qualität der zugrunde liegenden Daten entscheidend. Wenn Transaktionen mit Finalität abgewickelt werden, also unmittelbar und verbindlich, können fehlerhafte oder manipulierte Daten erhebliche operative und finanzielle Risiken erzeugen. Chainlink versteht sich in diesem Kontext als Infrastruktur, die verifizierte Daten für Smart Contracts und Blockchain-basierte Systeme bereitstellt.

Frank Seibold verweist im Gespräch unter anderem auf Preisdaten, Net Asset Values und Datenströme für US-Aktien. Ohne aktuelle und verlässliche Marktdaten könnten tokenisierte Wertpapiere kaum wie echte Finanzinstrumente funktionieren. Erst durch belastbare Daten werde es möglich, digitale Assets nicht nur abzubilden, sondern auch zu handeln, zu bewerten und auf Blockchain-Infrastrukturen zu managen.

Von manueller Abstimmung zur gemeinsamen Datenquelle

Ein weiterer Schwerpunkt des Gesprächs liegt auf der Reduktion von Abstimmungsprozessen in der Finanzindustrie. Heute entstehen in vielen Bereichen der Kapitalmärkte Reibungsverluste, weil verschiedene Marktteilnehmer mit unterschiedlichen Datenständen arbeiten und diese laufend abgleichen müssen.

Frank Seibold beschreibt am Beispiel von Smart NAV, wie Nettoinventarwerte einmalig veröffentlicht und von mehreren Beteiligten als gemeinsame, verifizierte Datenquelle genutzt werden könnten. Smart NAV bezeichnet dabei einen Ansatz, bei dem Fondsdaten wie Nettoinventarwerte in einer Form bereitgestellt werden, die von verschiedenen Marktteilnehmern einheitlich referenziert werden kann.

Ein ähnliches Prinzip gilt für Corporate Actions, also Kapitalmassnahmen wie Aktiensplits oder Dividendenereignisse. Im Podcast verweist Frank Seibold auf eine Initiative mit DTCC und 24 beteiligten Institutionen. Der Kern der Überlegung: Wenn alle Beteiligten auf dieselbe verifizierte Datenquelle zugreifen, geht es nicht nur darum, Abstimmungsprozesse zu beschleunigen. Langfristig könnte ein Teil dieser Abstimmungen entfallen, weil weniger unterschiedliche Versionen derselben Information entstehen.

Interoperabilität zwischen traditioneller Finanzwelt und Blockchain

Neben Datenqualität spielt Interoperabilität eine zentrale Rolle. Institutionelle Marktteilnehmer werden nach Einschätzung Frank Seibolds nicht über Nacht bestehende Systeme ersetzen. Vielmehr sei mit einer Phase der Koexistenz zu rechnen, in der traditionelle Finanzinfrastruktur und Blockchain-basierte Systeme parallel betrieben und zunehmend verbunden werden.

Chainlink positioniert sich in diesem Zusammenhang als technologie- und blockchain-agnostische Infrastruktur. Das bedeutet: Die Infrastruktur soll nicht auf eine einzelne Blockchain festgelegt sein, sondern verschiedene Netzwerke und bestehende Systeme verbinden können. Im Gespräch nennt Frank Seibold unter anderem die Chainlink Runtime Environment, kurz CRE, als Orchestrierungsschicht zwischen traditionellen Finanzplattformen und On-Chain-Umgebungen.

Für Banken und andere Finanzinstitute sei es wenig praktikabel, zahlreiche separate Integrationen zwischen On-Chain- und Off-Chain-Systemen aufzubauen. Gefragt seien vielmehr Middleware- und Orchestrierungslösungen, die bestehende Workflows effizient, sicher und zuverlässig verbinden. Auch Chainlinks Cross-Chain Interoperability Protocol, CCIP, wird im Gespräch als Ansatz genannt, um fragmentierte Blockchain-Ökosysteme miteinander zu verbinden.

Relevanz für regulierte digitale Finanzmarktinfrastruktur

Für BX Digital ist die Diskussion besonders relevant, weil sie zentrale Grundlagen einer regulierten digitalen Börseninfrastruktur berührt: verlässliche Daten, Interoperabilität, Abwicklung, Compliance und die Anbindung an bestehende Marktstrukturen. Lidia Kurt verweist im Gespräch darauf, dass BX Digital plant, auf den eigenen Handelsplätzen generierte Daten über Chainlink zu veröffentlichen.

Damit wird deutlich, welche Rolle Dateninfrastruktur für digitale Vermögenswerte und tokenisierte Assets spielen kann. Für institutionelle Marktteilnehmer reicht es nicht aus, dass ein Asset technisch auf einer Blockchain existiert. Entscheidend ist, ob es in ein belastbares, reguliertes und interoperables Marktumfeld eingebettet ist.

Auch regulatorische Entwicklungen werden im Podcast thematisiert. Frank Seibold beschreibt, dass klarere Regeln insbesondere in den USA dazu beitragen können, Projekte aus der Pilotphase in produktive Anwendungen zu überführen. Im Gespräch werden dabei unter anderem Stablecoins, tokenisierte Einlagen und On-Chain-Marktstrukturen angesprochen.

Wichtigste Erkenntnisse

Die Podcast-Episode zeigt: Tokenisierung allein schafft noch keinen funktionierenden digitalen Kapitalmarkt. Damit digitale Vermögenswerte institutionell nutzbar werden, braucht es verlässliche Daten, regulierte Handelsinfrastruktur, Interoperabilität und die Integration in bestehende Finanzsysteme. Wahrscheinlich ist daher weniger ein abrupter Ersatz der traditionellen Finanzwelt, sondern eine schrittweise Konvergenz zwischen etablierter Marktinfrastruktur und Distributed-Ledger-Technologie.

FAQ

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