The rational t for a shared ledger – a conversation with Ivica Aračić, SWIAT

In dieser Episode des Podcast «Inside Digital Assets» spricht Host Ivica Aračić, CTO von SWIAT, über Digital Assets, DLT, Tokenisierung, Shared Ledgers, Regulated Layer One, Zentralbankgeld und regulierte Finanzmarktinfrastruktur.

Wie können Digital Assets im regulierten Kapitalmarkt skalieren? Diese Frage steht im Zentrum der aktuellen Episode von Inside Digital Assets. Host Lidia Kurt spricht mit Ivica Aračić, CTO von SWIAT, über Distributed-Ledger-Technologie, tokenisierte Wertpapiere, Shared Ledgers, Zentralbankgeld und die Zukunft regulierter Finanzmarktinfrastrukturen.

Von Pilotprojekten zur produktiven Nutzung

In den vergangenen Jahren hat sich der Markt für Digital Assets deutlich weiterentwickelt. Während DLT-Anwendungen im Kapitalmarkt lange vor allem in Pilotprojekten getestet wurden, entstehen heute zunehmend produktive Lösungen und reale Transaktionen.

SWIAT wurde 2022 aus einer Initiative der DekaBank heraus gegründet und entwickelt Infrastruktur für regulierte Digital Assets. Im Fokus stehen Tokenisierung, Settlement, Delivery versus Payment sowie die technische Grundlage für digitale Wertpapiere im regulierten Finanzmarkt.

Warum Shared Ledgers wichtig sind

Ivica Aračić betont im Gespräch, dass der Mehrwert von DLT nicht nur in der Digitalisierung einzelner Finanzinstrumente liegt. Entscheidend ist vielmehr die Möglichkeit, verschiedene Marktteilnehmer auf einer gemeinsamen Infrastruktur zusammenzubringen.

Ein einzelner globaler Ledger für den gesamten Finanzmarkt sei unrealistisch. Ziel sei vielmehr ein konsolidiertes und interoperables Set von Ledgers. Dadurch könnten Emittenten, Banken, Handelsplätze, Abwicklungsinfrastrukturen und Zahlungsanbieter effizienter zusammenarbeiten.

Regulated Layer One als neutrale Infrastruktur

Ein zentrales Thema der Episode ist Regulated Layer One. Die Idee dahinter ist eine neutrale, offene und regulatorisch kompatible Basisschicht für digitale Finanzmarktinfrastruktur.

Diese Infrastruktur soll nicht der wettbewerblichen Differenzierung einzelner Anbieter dienen. Wettbewerb soll vielmehr auf den Ebenen darüber stattfinden, etwa bei digitalen Assets, Anwendungen, Services und Finanzdienstleistungen. Für regulierte Finanzinstitute sind dabei Governance, Risikomanagement, Compliance und klare Verantwortlichkeiten entscheidend.

Zentralbankgeld und die Cash Leg

Damit Digital Assets im Kapitalmarkt skalieren können, braucht es neben tokenisierten Wertpapieren auch geeignete Zahlungsmittel für die Abwicklung. Zentralbankgeld spielt dabei eine wichtige Rolle, weil viele klassische Wertpapiertransaktionen heute in Zentralbankgeld abgewickelt werden.

Im Podcast werden Initiativen wie Appia und Pontes als wichtige Bausteine genannt. Sie könnten dazu beitragen, eine Verbindung zwischen Zentralbankgeld, tokenisierten Assets und regulierten Marktinfrastrukturen zu schaffen.

Was noch fehlt

Trotz grosser Fortschritte müssen DLT-basierte Finanzinstrumente regulatorisch und operativ weiter mit traditionellen Wertpapieren gleichgestellt werden. Ivica Aračić spricht davon, dass Digital Assets zu „First-Class Citizens“ im Finanzmarkt werden müssen.

Das betrifft unter anderem Eligibility Criteria, Collateral Management und den Zugang zu Zentralbankliquidität. Erst wenn tokenisierte Wertpapiere in diesen Bereichen gleichwertig behandelt werden, kann DLT ihr volles Potenzial im Kapitalmarkt entfalten.

Fazit

Die Podcast-Episode zeigt, dass die Skalierung von Digital Assets nicht allein von einzelnen Tokenisierungsprojekten abhängt. Entscheidend ist eine interoperable, neutrale und regulatorisch kompatible Infrastruktur.

Shared Ledgers, Regulated Layer One, Zentralbankgeld und effizientes Settlement sind zentrale Bausteine für die nächste Entwicklungsphase digitaler Kapitalmärkte.

Zentrale Themen: Tokenisierung, digitale Assets, tokenisierte Wertpapiere, Blockchain, Smart Contracts, Sekundärmarkt, Settlement, Verwahrung, Immobilien-Tokenisierung, Pre-IPO-Aktien, Private Equity, BX Digital, Seturion, ISP Group, digitale Kapitalmarktinfrastruktur.

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